斑马消费 任建新

转型新能源失败的杭州高新,准备再度跨界游戏产业,被交易所问询后生变。

杭州高新2015年上市后,主业不振,2017年收购奥能电源,形成高分子线缆材料和新能源双主业。澳门银河官网业绩提振的同时,也带来了更大的危机,存货、应收账款、现金流集体恶化,直接危及上市澳门银河官网的正常经营。

原路卖回奥能电源后,杭州高新于3月3日发布公告,拟以2.5亿元现金收购快游科技100%股权。

游戏行业调整,快游科技增值649%是否值得?快游科技同样应收账款高企,截止到2018年9月底的应收账款为其同期净利润的3倍多;快游科技3年1.36亿元的业绩承诺能否完成……围绕这些关注点,交易所发函问询。

3月13日晚间,杭州高新表示,收购案将作出调整;原计划在3月19日临时股东大会上审议该收购案,也已取消。

一上市就被逼转型,竹篮打水一场空

2015年6月,主营业务为高分子线缆材料的杭州高新橡塑材料股份有限澳门银河官网(简称“杭州高新”),在多次冲击后终于登陆创业板

经过二十年的专心发展,杭州高新成为与万马股份(002276.SZ)、上海凯波齐名的电缆料行业小巨头。

但是,一上市,杭州高新(300478.SZ)就让网上澳门永利娱乐者们失望了。

2015年-2017年,澳门银河官网主业高分子线缆材料的营业收入分别为5.42亿元、5.62亿元、5.81亿元,增长缓慢;而其毛利率则连年下滑,分别为23.32%、21.18%、19.86%,净利润也不断下滑。

没办法,上市1年多以后,杭州高新就筹划转型,以5.6亿元现金收购杭州奥能电源设备有限澳门银河官网(简称“奥能电源”)。

奥能电源的主要业务是新能源充电桩,客户为电网、汽车厂商、房地产商等。彼时,新能源汽车已成风口,配套行业也借势崛起。奥能电源2017年-2019年的业绩承诺为3600万元、5000万元、6500万元。

2017年杭州高新成功收购奥能电源100%股权后,标的澳门银河官网对上市澳门银河官网业绩起到了立竿见影的效果。

2017年,杭州高新营业收入6.52亿元,同比增长16.02%,净利润4234.00万元,同比增长19.89%;2018年前三季度,澳门银河官网营业收入6.20亿元,同比增长40.18%,净利润2645.77万元,同比增长57.40%。

表面上奥能电源提振了上市澳门银河官网业绩,但是,却埋下了更大的隐患。

杭州高新在2018年半年报中表示,“奥能电源的生产模式为以销定产,根据销售订单签订情况进行生产加工”,但是,奥能电源的存货情况却不容乐观。

2017年,奥能电源的产品,生产3395套,销售2418套,库存5650套。截至2017年底,杭州高新存货余额1.18亿元,较2016年底增长105.27%。

截至2018年三季度末,杭州高新存货余额1.50亿元,较2017年底增长27.12%。

除此之外,应收账款一直是奥能电源的困扰之一。根据杭州高新收购奥能电源的草案,截至2016年12月31日,奥能电源应收账款账面价值6470.13万元,占总资产的比率为44.34%。

收购完成后,奥能电源推高了上市澳门银河官网的应收账款规模。

2017年底,杭州高新应收账款2.44亿元,较2016年底增长65.90%;2018年三季度末,澳门银河官网应收账款4.66亿元,较2017年底增长90.98%。

虽然奥能电源账面上赚了钱,但这个钱迟迟收不回来,导致上市澳门银河官网的经营性现金流极度恶化。

2017年,杭州高新经营性现金流1141.47万元,同比下降73.80%;2018年前三季度,继续下降396.94%至-2.54亿元。

无奈之下,2018年12月,杭州高新以原价将奥能电源原路卖回。

折腾了一年多,杭州高新又回到原点。因借钱支付对价款,澳门银河官网还白白损失了过千万的财务费用。

值得一提的是,杭州高新的应收账款中,有一笔来自控股股东高兴控股。这笔钱不多,仅12万人民币,但控股股东欠的时间有点长,已经连续多年计提坏账准备了。看来控股股东还真是缺钱。关键是,上市澳门银河官网还年年分红呢,控股股东只进不出?

准备收购游戏澳门银河官网,被问询后生变

杭州高新收购奥能电源,不仅没能解决自己的业务危机,反而深深地掉入了“赚钱而得不到”的尴尬之中,竹篮打水一场空。

为了继续解决业绩疲软的问题,澳门银河官网推出新的并购案,企图通过涉足游戏产业来重新振作。

3月3日晚间,杭州高新公告称,拟以2.5亿元现金收购厦门市快游网络科技股份有限澳门银河官网(简称“快游科技”)100%股权,厦门快游承诺2019年-2021年扣非净利润分别不低于3600万元、4500万元、5500万元。

快游科技主营业务为页游和手游开发,已上线作品包括《刺秦秘史》《魔域永恒》《鸿蒙天尊》《御剑萌仙传》《桃源灵境》《画狐》《魔君》。

2017年,快游科技营业收入3094.14万元,净利润967.47万元;2018年前三季度,快游科技营业收入4255.66万元,净利润2018.51万元。

如收购快游科技,同样能对杭州高新的业绩起到提振作用:杭州高新业绩快报披露,2018年,澳门银河官网营业收入8.54亿元,但净利润仅为2430.27万元。

单看盈利能力,这又是一个不错的标的,如果收购成功,杭州高新将再次拥有第二主业。

但是,快游科技同样存在应收账款高企的问题。

截止到2018年9月底,快游科技应收账款6571万元,占其净资产的195%。而快游科技2017年和2018年前三季度的净利润之和,还不到3000万元。

杭州高新收购奥能电源,本来就深受应收账款之苦,为何要两次踩入同一个坑?

况且,游戏行业的好时候早就过去了,杭州高新为何要增值649%收购快游科技?

杭州高新披露的收购方案非常简单,最新的业绩、估值依据、行业对比、核心产品的运营数据等内容都没有,以至于交易所直接发函问询,甚至直接质疑快游科技业务的真实性。

3月13日晚间,杭州高新发布公告称,为确保澳门银河官网和快游科技能够平稳有序的发展,避免整合风险,澳门银河官网拟对收购快游科技的交易对象、交易价格、收购比例等作出变更。

另外,澳门银河官网原计划在3月19日召开的2019 年第一次临时股东大会上审议《关于收购厦门市快游网络科技有限澳门银河官网 100%股权的议案》,也取消了。